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投资过程中如何避免遇到黑天鹅?

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发表于 2012-10-9 16:18:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
芒格说:在想你可以怎样成功的同时,别忘了先想想你会在哪里死,然后别去那。

巴菲特制定了三大承保原则,第一条原则是:“只接受那些自己能够合理评估大小的风险(只呆在自己的能力圈范围之内),而且在评估所有相关因素,包括发生概率最微小的损失可能情况在内,然后得出盈利的预期数值。这些保险公司从来不看重市场占有率,即使是被那些竞争对手通过愚蠢的低价格或者极不合理的理赔条件抢走业务,也毫不在意。”巴菲特最担心的就是概率微小但损失最大的“黑天鹅”事件。

先逆向思考,会死在哪。

矛盾分主要矛盾和次要矛盾,分析黑天鹅就是抓主要矛盾。黑天鹅频现,经常踩地雷,其实有道可循,先想想哪里可能会招致致命一击,概率很小但损失最大的可能发生的事件是什么,这种可能性有多少,如果出现将会遭遇多大的重击,自己能否去检查发生这种事是否可能发生,如果无法掌握详细情况,努力搜寻信息,推测可能出现这种黑天鹅事件的可能性,然后判断到底该在什么价位给以什么仓位。

例如,重庆啤酒所谓踩地雷,其实完全可以在事前预想出如果所谓乙肝疫苗实验结果显示疫苗无效,根本不足以支撑重庆啤酒的估值。

中恒集团跟步长签下23亿业绩保障合同,还新闻发布会交了3亿保证金,但细想一下,如果合作不顺利这种事情出现的概率是否会出现,出现了由于销售不畅会否产生毁约可能,甚至最黑暗的地方想,两者之间在做局的可能性会否存在(只是推测,呵呵呵),那所谓保证金3亿也会否能以各种籍口退回,最后受伤的只有局外人。


2012年2月29日,广州2千量出租车计价器同时发生故障,原因就是闰年闰月29日芯片日期错误,但计价器厂家没预估到这种黑天鹅出现的可能性,其实往最坏的地方想,计价器行业最怕就是同时发生故障导致集体出租车停运,其他质量问题倒可以慢慢解决,这种最致命问题却不去考虑,本来可以避免的黑天鹅,却因为不懂得逆向思考先可能死在哪里而出现。

往最坏的地方想,可能会出现的致命一击在哪,然后去检验至少去做推测,保留这种可能性做出防范。

其他不导致致命性的问题,是不会出现所谓黑天鹅的,黑天鹅来自可能导致最大致命性创伤的问题,从这个角度想问题,可能可以避免一生中很多所谓的黑天鹅。

另外,仓位管理,配置一个组合,集中但相对分散起码几个不同行业不同企业,是预防黑天鹅的一个方法,永远不要以为自己什么都知道,即使那个是你自己的企业。

转自 花都buffett 的博客
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