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1995年巴菲特写给股东的一封短信(不是年报上的)

2009-12-7 17:29| 发布者: 十倍股| 查看: 6804| 评论: 1

亲爱的股东︰

通常,我都是一年写一封信给你们,这样对我们双方都好,今年有几件和各位有关的事情,我觉得应该写一封信向各位报告。

首先,我想你们一定会非常喜欢随信附上的演讲稿,这是你们的副董事长芒格对南加大商学院学生演讲的内容,杰出投资人文摘注销了演讲内容,承蒙慨允复印,芒格的演说仍然维持他一贯令人信服的风格,最后的三分之二部份,与伯克希尔的事业与投资策略有关。

第二,在并购方面,我们又传捷报,今年上半年,伯克希尔与两个家庭企业合并,他们不但拥有优异的经济基础,也有优异的经理人,一家是在全美二十六州拥有一百五十家珠宝店的贺兹柏格珠宝公司,另一家是在犹他州具有绝对占有率的威利家具百货,伯克希尔发行了一万五千七百六十二股股票,购并这两家公司百分之百的股份,我将在1995年的年报中,有更详尽的报告。

这两家公司今年将带来大约六亿美元的营业收入,1985年,他们的营收共约一亿美元,虽然珠宝业和家具业一向被视为利润平平,但是贺兹柏格和威利家具是例外,使他们表现如此杰出的管理团队,将继续效力,芒格和我的工作只限于为他们鼓掌喝采。

最后,我要进一步解释,我在1994年年会中提到的优先股的授权问题,上次我显然没有说得很明白,在年会上,有1%的股东反对优先股的授权,这很像伯克希尔的波士顿茶叶党事件。

关键词是授权,伯克希尔并不准备发行任何东西,唯有在你们的管理团队和董事成员一致认为,我们可以获得适当的利润时,才会发行优先股,你们也许会担心,芒格和我会做出愚蠢的购并决策,这个风险永远存在,但是优先股并不会提高风险,因为即使用现金或伯克希尔普通股并购,我们也可能做出傻事。

优先股只不过是另一种我们可以用于收购的货币形式,如果卖方偏爱优先股,且花费和现金或普通股交易相等,我们就会用优先股交易,这对我们不但没有坏处,反而可能带来好处,因为某些卖方对优先股的兴趣比对现金或普通股大。

华伦.巴菲特

董事会主席

1995815

(此信摘自《永恒的价值——巴菲特传》)

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最新评论

引用 鸭子520 2010-8-13 15:00
诚实,诚信
引用 qad123456 2009-12-10 20:33
投资家具这回是不是没挣到钱

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