设为首页收藏本站

【巴菲特思想网】

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

扫一扫,访问微社区

搜索

2014年巴菲特致股东的信全文下载中英文对照PDF版

2014-3-29 20:17| 发布者: 十倍股| 查看: 10300| 评论: 246|原作者: 巴菲特|来自: 巴菲特思想网

摘要: 2013年,伯克希尔的净值增长了342亿美元。这是抵消了18亿美元的账面冲销后的数据,账面冲销源于我们购买Marmon和Iscar的少数股权——这些冲销没有实质上的经济意义,我后面会解释。扣除上述摊销费用后,伯克希尔的A ...
     2013年,伯克希尔的净值增长了342亿美元。这是抵消了18亿美元的账面冲销后的数据,账面冲销源于我们购买Marmon和Iscar的少数股权——这些冲销没有实质上的经济意义,我后面会解释。扣除上述摊销费用后,伯克希尔的A类和B类股票每股账面价值增长了18.2%。过去的49年(即从现任的管理层接手以来),我们的每股账面价值从19美元增长到134,973美元,复合增长率19.7%。
     封面上是我们的业绩衡量标准:每年伯克希尔每股账面价值的变动和标普500指数的比较。当然真正有意义的是每股内在价值。但内资价值是一个主观的数字,每股账面价值则是内在价值一个有用的参考。(关于内在价值,更详细的讨论请参考我们的股东手册103-108页。30多年来,这些原则一直印在我们的股东手册上,我们希望新加入的以及有兴趣成为股东的投资者都阅读这部分内容。)
    我已经说过,伯克希尔的内在价值远超账面价值。并且两者之间的差距近年来显著扩大。这也是我们在2012年以账面价值120%的价格回购公司股票的原因。在这个价位回购股票有利于继续持有的股东,因为公司的每股内在价值超过了账面价值一大截。2013年我们没有回购股票,原因是股价一直没有掉到账面价值120%的价位。要不然我们会积极回购的。
    公司的副董事长,我的合伙人,查理•芒格和我都相信,在市场下跌或者上涨缓慢的年份,伯克希尔的账面价值和内在价值增速都会战胜标普指数。在市场强势上涨的年份——比如刚刚过去的2013年,我们一般会暂时落后。过去49年里,我们曾有10年跑输市场,其中只有一次标普指数上涨不到15%。
2007-2013年这个周期里,我们成功跑赢了标普指数。在未来的周期中,我们也一样会跑赢市场。如果没有做到这一点,我们将愧对于自己的工资。因为大家始终可以买一只指数基金来获得和标普500一样的收益。
     更多内容请下载PDF版

2014年巴菲特致股东的信全文由ArKiller翻译完成,让我们对他表示特别的感谢!




发表评论

最新评论

引用 zhangwei 2014-3-27 21:27
绝对值得读1
引用 sahala12 2014-3-27 22:07
终于有中文的了!
引用 人间在职 2014-3-27 22:20
很好,很好,很强大
引用 LeonFox 2014-3-27 23:10

引用 sosme2 2014-3-28 09:46
引用 sosme2 2014-3-28 09:47
翻译的挺不错的,赞一个。
引用 aimlove 2014-3-28 13:52
感谢感谢,太好了,终于等到了。
引用 Quality 2014-3-28 16:13
good!
引用 caesarhrh 2014-3-28 18:30
太好了,等待已久!
引用 112418518 2014-3-28 20:31
谢谢谢谢谢谢
引用 闲棋信步 2014-3-28 21:30
多谢楼主分享
引用 barryani 2014-3-29 08:27
thanks
引用 ericwarn 2014-3-29 12:09
不错,终于等到了。
引用 cy2005cy8848 2014-3-29 17:12
终于等来了
引用 hhp613 2014-3-29 17:15
顶一下
引用 ArnoldLiu 2014-3-29 20:12
谢谢!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
引用 cctv8888 2014-3-29 20:46
谢谢分 享{:soso_e179:}
引用 mxd1 2014-3-29 22:46
感谢务实的奉献,好人呐!
引用 ylin258 2014-3-30 14:21
辛苦了谢谢

查看全部评论(246)

关闭

站长推荐上一条 /2 下一条


返回顶部